По прогнозам HSBC, доллар США будет расти в 2024 году, особенно по отношению к европейским валютам, несмотря на ожидание снижения ставок в мире. Банк считает, что переоцененный доллар частично скорректируется в течение пяти лет. По прогнозам банка, к концу года пара EUR/USD достигнет отметки 1,05, а к 2029 году будет постепенно сближаться со справедливой стоимостью и достигнет отметки 1,13.
Банк прогнозирует, что в 2024 году доллар получит чистый прирост и будет значительно переоценен. Он ожидает, что в течение следующих пяти лет эта переоцененность будет частично устранена.
После последнего обновления долгосрочных прогнозов банк немного скорректировал свои краткосрочные прогнозы по доллару.
Рассматривая перспективы на 2024 год, HSBC по-прежнему ожидает, что американская валюта будет расти в чистом виде, особенно по отношению к европейским валютам, хотя и скорректировал прогнозы в меньшую сторону.
По мнению банка, “консенсус предполагает, что доллар США окажется на последнем месте по мере того, как будет разворачиваться цикл снижения ставок ФРС. Мы не согласны с этим мнением”.
Хотя банк и ожидает, что ФРС снизит ставки, он не поддерживает ожидания рынка и ожидает снижения ставок в других странах, что снижает угрозу роста доходности по отношению к американской валюте.
Банк добавляет: “По нашему мнению, условий для этого нет”. Согласно базовому сценарию HSBC Economics, глобальный рост останется мягким, а не изменится к лучшему. Повороту ФРС могут последовать и другие центральные банки, которые еще не сделали этого, а именно ЕЦБ и Банк Англии.
По мнению банка: “Между тем, снижение ставки ФРС может привести к мягкой посадке в США, что не является однозначным негативным фактором для доллара, особенно если экономика страны будет восстанавливаться, в то время как другие страны застрянут на медленной передаче”.
HSBC также не уверен, что фунт или евро смогут продвинуться на мировых рынках.
HSBC добавляет: “С точки зрения РЭОК ни евро, ни фунт не выглядят дешевыми по отношению к динамике внешнего баланса, по отношению к их собственной истории или в более широком контексте G10. Поэтому мы по-прежнему считаем, что в 2024 году обе валюты будут недооценены, а катализатором может стать “голубиный” курс ЕЦБ и Банка Англии в ближайшие месяцы”.
Ослабление финансовых условий стало ключевым элементом, подорвавшим доллар в конце 2023 года.
HSBC отмечает: “Если такое смягчение глобальных финансовых условий продолжится и это приведет к улучшению ожиданий глобального роста, доводы в пользу широкого ослабления доллара могут стать более убедительными.
Тем не менее, банк не ожидает, что этот сценарий будет реализован.
В связи с этим HSBC ожидает, что курс евро к доллару (EUR/USD) ослабнет до 1,05 к концу 2024 года.
HSBC повысил свои прогнозы по австралийскому и новозеландскому долларам, а также по иене.
В долгосрочной перспективе HSBC предполагает, что обменные курсы будут постепенно сходиться к долгосрочному равновесному уровню.
Банк предполагает, что в течение следующих пяти лет курсы будут находиться на полпути между прогнозами на конец 2024 года и центральными оценками справедливой стоимости.
Для расчета справедливой стоимости HSBC рассчитывает реальный эффективный обменный курс (REER), чтобы определить, является ли валюта переоцененной или недооцененной.
HSBC производит ряд расчетов на основе различных точек отсчета.
Таким образом, создается матрица потенциальных оценок справедливой стоимости, которая затем используется для расчета центральной оценки справедливой стоимости.
Например, если рассматривать EUR/USD, то, по оценкам HSBC, справедливая стоимость EUR/USD находится в диапазоне от 1,1276 до 1,3036. Это дает центральную оценку в 1,22.
Исходя из того, что половина недооценки будет сведена на нет в течение следующих пяти лет, прогноз на 2029 год для EUR/USD составляет 1,13.
Для GBP/USD оценки справедливой стоимости находятся в диапазоне от 1,2639 до 1,4952, что дает центральную оценку 1,38.
Источник: www.take-profit.org
